股市的恐懼指數 是不準 還是解讀錯誤
2016/08/10 00:02 鉅亨網 編譯郭照青
VIX即芝加哥選擇權交易所(CBOE)的波動指數，被廣泛認為是投資人的恐懼指標。上週五，S&P 500與Nasdaq指數均創新歷史高點，VIX亦下降到了11.18極低水平，這顯示投資人已高度志得意滿。
根據大多投資顧問於週末發布的報告顯示，這是一項讓人擔憂的訊號。他們係以反向分析方式解讀VIX指數，亦即他們相信，股市普遍缺少恐懼，是一項不祥的訊號。
然而，歷史數據並不支持他們對VIX指數的如此解讀。平均而言，在低VIX指數之後，股市的表現並不亞於高VIX指數之後。
據統計，自1990年以來，當VIX指數低於12，股市的報酬率，與VIX指數高於歷史中間值18.6時，幾乎相同。
投資人不只可以打敗市場，晚上還可一夜好眠。這與反向分析師多年來對VIX指數的解讀，完全相反。
由於目前VIX指數偏低，二位教授的研究意味，投資人此時較適宜投資股市。只有在VIX指數大幅上升時，投資人才應該轉為擔憂。
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